辽宁股票配资信息平台 高盛美银警示美股太空股溢价 市场面临多重压力测试

随着SpaceX正式提交首次公开募股（IPO）申请，华尔街和美股个人投资者纷纷涌入太空股和相关交易所交易基金（ETF），试图获取所谓的“SpaceX IPO溢价”。SpaceX的供应商和竞争对手的股票均被看好。然而，高盛和美银分析师警告称，类似SpaceX这样的超大规模IPO，叠加美债收益率高企以及人工智能（AI）股仓位重等因素，可能会导致美股进入阶段性回调或高波动横盘时期。

得定军山者得汉中，得汉中者得天下。兵马未动，粮草先行，得汉中者交通先行。古之汉中，地处秦、蜀、楚交会之要冲，为历代兵家在所必争。秦汉以来，由汉入秦（关中）先后有四条通道，即故道（陈仓道）、褒斜道、傥骆道（骆谷道）、子午道；由汉入蜀（四川）也有三条道，即金牛道（石牛道）、米仓道、荔枝道（汉时称间道，唐为荔枝道南段）。“而汉中往北的褒斜道与往南的金牛道，连成由秦地关中通往蜀地成都的最早蜀道。”褒斜道以其起始之早、持续之久、设施之完善，堪称为诸道之冠。1900年前，东汉永平4年（61年），明帝（刘庄）诏令开通褒斜道，并在距褒谷不远处的七盘山下，开凿了宽约4米，长约16米的穿山隧道。因其时尚无隧道一词，遂以石门冠名。从此，我国境内第一个人工隧道就诞生了。

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尽管以太空为重点的美股上市公司数量有限，但无论是华尔街还是个人投资者，都对从太空经济中获利表现出浓厚兴趣。VanEck Space ETF在短短5天内上涨了24%，该ETF包括火箭实验室、Planet Labs、Firefly Aerospace和Intuitive Machines等太空企业。Procure Space ETF今年迄今已上涨约65%，过去六个月涨幅超过100%。

市场人士认为，由于太空探索技术公司在全球发射领域的主导地位，任何一家企业发行IPO都可能令其他与太空经济直接或间接相关的企业受益，推动其股票上涨。罗斯资本合伙公司的资深分析师库尔卡尼表示，太空发射领域具有垄断市场的特点，SpaceX在轨道到轨道发射质量方面保持领先地位。这种垂直整合带来了成本优势和快速迭代。

因此，华尔街看到了“SpaceX IPO溢价”，押注SpaceX的直接供应商，包括专业金属制造商、半导体制造商和无线电硬件生产商。分析师预计，受益者不仅限于SpaceX的供应商和合作伙伴公司，还会提振其竞争对手。例如，发射公司火箭实验室上周从美国太空部赢得了一份价值9000万美元的合同，用于建造和运营一对地球静止卫星。该公司被认为将从SpaceX上市带动的行业发展中获益。

金融服务公司Cantor Fitzgerald的分析师指出，太空领域其他处于有利地位的公司也将受益。即使作为SpaceX的直接竞争对手，火箭实验室也有能力从“SpaceX IPO溢价”中受益。Cantor Fitzgerald还建议超配太空硬件制造商Intuitive Machines，称其也是SpaceX申请上市的直接受益者。Satellogic通过将其增长战略与SpaceX结合，降低了风险并实现了工业化，使其能够比同行更快、更便宜地扩展规模。

自今年年初以来，火箭实验室的股价上涨了78%以上，Intuitive Machines上涨了110%以上，Satellogic更是涨逾440%。比起直接发射公司，分析师认为更适合个人投资者布局的是为太空发射公司提供零售硬部件的“铲子类”公司。券商Vanda的分析师团队表示，个人投资者越来越关注挑选和挖掘这类公司，包括Sidus Space、Satellogic和Planet Labs在内的小而更具投机性的公司成为个人投资者更青睐的选择。

不仅是SpaceX，OpenAI和Anthropic也将紧随其后谋求上市。高盛的全球对冲基金覆盖业务负责人帕斯夸利欧表示，美股IPO活动全面回暖，与AI相关的科技企业又开始大规模融资，投资者需关注美股市场能否消化这一波新股发行超级浪潮。他认为，美股本轮牛市面临多重市场压力测试，不会必然终结牛市，但如果10年期美债收益率维持高位，成长股估值会受到压力，再叠加IPO供给扩张、半导体股仓位拥挤等因素，美股更容易转入高波动、强分化、阶段性回调阶段。

美国银行的基金经理调查报告显示，全球半导体板块已成为最拥挤交易之一，约75%受访基金经理将半导体视为最拥挤交易，说明AI交易的容错率正在大幅下降。根据高盛的分析，当10年期美债收益率在一个月内大幅上升约两个标准差时，美股通常会承压。高盛预计2026年股权市场供给规模约为6000亿美元，其中约1600亿美元与美股IPO密切相关。这会改变边际流动性环境，资金需要在二级市场存量股票、IPO新供给、私募退出和AI龙头之间重新分配，估值扩张会更难。

美国银行更为悲观，警示称辽宁股票配资信息平台，如果SpaceX、OpenAI和Anthropic等超级IPO扎堆落实，科技股在美股基准指数中的权重可能突破48%，高于历史峰值。当前美股市场已具备典型后周期泡沫特征，最新这轮大规模IPO上市意味着指数表面繁荣可能掩盖内部广度不足，一旦利率收益率轨迹或盈利预期反转，短期市场会面临回撤压力，并且这种回撤幅度会因仓位集中度高而被放大。