为什么亏钱
美联储周三正式敲定大型银行年度压力测试改革。新规不仅承诺重大模型调整将提前公开，更是祭出大招：将“压力资本缓冲”改为两次测试的平均值……
美联储周三正式敲定大型银行年度压力测试改革，目标是提高测试透明度，并降低资本要求在不同年份之间的大幅波动。
压力测试结果会影响大型银行需要额外持有多少资本，因此直接关系到资产负债表规划、分红、回购和信贷扩张空间。
新制度基本延续美联储一年前提出的改革方向。多年来，银行业持续批评压力测试模型和假设经济情景缺乏透明度，导致资本要求难以提前规划。
重大模型调整将提前接受公开意见
按照新规则，美联储今后若对压力测试模型或假设经济衰退情景进行重大调整，将先公开征求意见。银行和市场参与者由此可以更早了解测试方法可能发生的变化。
这项改变直接回应了银行业对“黑箱测试”的长期不满。过去，模型和情景变化可能明显改变银行预计损失，但机构往往只能在测试结果公布后才知道最终影响。
炒股杠杆压力测试本身不会取消。美联储仍会通过假设严重经济衰退、资产价格下跌和市场冲击，测算大型银行在极端环境下的损失承受能力。
压力资本缓冲改用两次测试平均值
元股证券:ygzq.hk改革的另一项核心措施，是把银行的“压力资本缓冲”改为最近两次压力测试结果的平均值。该缓冲要求取决于银行在压力情景中的损失表现，是大型银行资本要求的重要组成部分。
采用两次测试平均值后，某一年单次结果异常偏高或偏低，对资本要求的影响会被部分平滑。美联储预计，新规则可以把资本要求年度波动降低约50%。
美联储同时表示，改革预计不会显著改变银行体系整体资本水平。制度重点是降低波动和提高可预见性，而不是系统性降低大型银行资本要求。
银行资本规划会更稳定
资本要求波动降低后，大型银行可以更稳定地安排分红、股票回购和信贷投放。如果压力资本缓冲每年大幅跳动，银行往往需要提前保留更多资本以应对不确定性。
新制度并不保证单家银行的资本要求下降。具体结果仍取决于各家银行资产结构、风险暴露和压力测试表现，只是单年测试误差对最终要求的影响会减弱。
对市场而言，改革后最值得观察的是大型银行资本缓冲是否变得更可预测为什么亏钱，以及银行是否因此更愿意扩大资本回报和资产负债表使用效率。
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